Board participation, toeholds and the cross-border effect

Research shows that the bid announcement return (BAR) of the acquiring firm is lower for cross-border than domestic acquisition announcements. The current lack of economically based explanations for this effect, labeled the cross-border effect by Moeller and Schlingemann (2005), motivates our study. We use unique hand-collected corporate governance data to study how the relationships between acquiring and target firms prior to a bid announcement affect the cross-border effect. Our tests show that non-operating associations between the acquiring and target firms, in the form of board participation and toeholds, have a positive effect on the BAR. The cross-border effect disappears when we control for board participation and toeholds. Thus, we suggest that the cross-border effect is at least partly a consequence of information asymmetries and the adverse selection problem that they generate.

Overland, Conny,1975Gothenburg University,Göteborgs universitet,Centrum för finans,Företagsekonomiska institutionen, Industriell och Finansiell ekonomi & logistik,Centre for Finance,Department of Business Administration, Industrial and Financial Management & Logistics,University of Gothenburg(Swepub:cth)xoveco (författare)
Lantz, Björn,1967Högskolan i Borås,Institutionen Ingenjörshögskolan(Swepub:hb)blt (författare)
Göteborgs universitetCentrum för finans (creator_code:org_t)

Ingår i:International Business Review: Elsevier BV22:5, s. 868-8820969-59311873-6149

Av författaren/redakt...: Hamberg, Mattias; Overland, Conny, ...; Lantz, Björn, 19 ...

Om ämnet

SAMHÄLLSVETENSKAP: SAMHÄLLSVETENSKA ...; och Ekonomi och näri ...; och Företagsekonomi

Av lärosätet: Göteborgs universitet; Chalmers tekniska högskola; Högskolan i Borås

Kungliga biblioteket hanterar dina personuppgifter i enlighet med EU:s dataskyddsförordning (2018), GDPR. Läs mer om hur det funkar här.
Så här hanterar KB dina uppgifter vid användning av denna tjänst.